業(yè)績增長，股價卻遭遇下跌。有投資者分析稱，“大概率與業(yè)績不及預期有關(guān)”。

中房報記者 焦玲玲 北京報道

曾經(jīng)猛漲30倍的大牛股堅朗五金，最近遭遇連續(xù)跌停。

堅朗五金在2月22日晚間公布2021年業(yè)績快報后，股價在2月23日、24日連續(xù)出現(xiàn)兩個跌停板走勢，25日市場開盤小幅反彈之后又繼續(xù)下跌，截至收盤報109.5元/股，與半年前最高股價240元/股相比，下跌高達54.37%。

堅朗五金2021年業(yè)績快報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)總收入87.73億元，同比增長30.22%；歸屬上市公司股東凈利潤9.01億元，同比增長10.29%。

業(yè)績增長，股價卻遭遇下跌。有投資者分析稱，“大概率與業(yè)績不及預期有關(guān)”。

對比此前券商機構(gòu)預測的業(yè)績數(shù)值，堅朗五金公布的這份業(yè)績數(shù)據(jù)確實存在較大的差距。2021年10月末，華西證券在研報中預測堅朗五金2021年度歸屬凈利潤為11.8億元。同期，國盛證券在研報中預測公司2021年度歸屬凈利潤為11.45億元。

單就第四季度而言，堅朗五金的凈利率下滑嚴重。2021年前三季度，堅朗五金凈利潤為7.05億元，但四季度凈利潤僅為1.96億元，比第三季度下降高達39.87%。

2月22日，在堅朗五金公布“投資者關(guān)系活動記錄表”中，有投資者問公司第四季度凈利潤率下降的原因，堅朗五金回復稱是受大宗原材料價格上漲影響和新品類推廣占比提升，讓公司毛利率變低，此外還有所得稅費用差異影響。據(jù)悉，堅朗五金2021年第四季度毛利率同比2020年下降了4%左右。

除了凈利潤，投資者對堅朗五金的應收賬款和現(xiàn)金流也表示了擔憂。

在被問及應收賬款變動情況時，堅朗五金表示，應收賬款在三季度末達到了歷史峰值，第四季度出現(xiàn)一定下降。同時，第四季度為行業(yè)結(jié)算高峰期，但仍有部分下游客戶的結(jié)算較往年延遲。

關(guān)注堅朗五金的分析人士還提出，2021年8月12日，堅朗五金出現(xiàn)歷史最高股價240元，但在8月17日晚間堅朗五金披露2021年半年報后第一個交易日，公司股價也出現(xiàn)了閃崩跌?，F(xiàn)象。這應該與堅朗五金在同日發(fā)布了關(guān)于計提資產(chǎn)減值準備的公告有關(guān)。上述公告表示，堅朗五金2021年半年度發(fā)生信用減值損失和資產(chǎn)減值損失合計8118.03萬元，相應減少公司2021年半年度利潤總額8118.03萬元。

上述分析人士表示，企業(yè)應收賬款收不回來容易變成呆賬壞賬，嚴重影響公司現(xiàn)金流。

堅朗五金在2021年業(yè)績快報中披露，公司2021年度實現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為4.32億元，同比減少13.65%。堅朗五金稱，主要受行業(yè)影響，下游客戶整體資金鏈較為緊張，同時部分客戶的回款延遲到春節(jié)前進行結(jié)算。

對于公司業(yè)績與近期股市表現(xiàn)，堅朗五金證券部工作人員向中國房地產(chǎn)報記者表示，公司產(chǎn)品線與房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域密切相關(guān)，主要還是受到了房地產(chǎn)大環(huán)境的影響。

資料顯示，堅朗五金是國內(nèi)建筑五金行業(yè)的大型企業(yè)，目前產(chǎn)品線在原有建筑門窗五金、門控五金系統(tǒng)、不銹鋼護欄構(gòu)配件等的基礎(chǔ)上，加大投入進入智能鎖等智能家居、衛(wèi)浴及精裝房五金產(chǎn)品，公司定位是以建筑門窗幕墻五金為核心的建筑配套件集成供應商。在2021年最新中國上市公司市值500強公司中，堅朗五金排在349位。

堅朗五金在最新回復投資者關(guān)于公司未來5年~10年的戰(zhàn)略規(guī)劃時表示，“堅朗五金在對標的美國家得寶公司目前約400個品類，我們現(xiàn)在大概是130個品類，未來公司會穩(wěn)步拓展新產(chǎn)品，對于十年后能不能拓展到400個品類，還要看未來發(fā)展方向。”據(jù)了解，家得寶是全球最大的家居裝修建材零售商，根據(jù)最新數(shù)據(jù)，家得寶2021財年的年度銷售額高達1511.6億美元（約合人民幣9566億元），同比增長14.4%。

堅朗五金在2021年擴充的新品類比較多，成立了幾家新公司進行產(chǎn)能布局，如間隔條、櫥柜、美盛發(fā)泡膠和硅酮膠，此外還包括四季沐歌的凈水器、和成衛(wèi)浴、櫥柜、森奧衛(wèi)生間隔斷和施工、自動門、開關(guān)面板等，另外還給一些原有的產(chǎn)業(yè)增加了投資。

對于產(chǎn)品拓展模式，堅朗五金表示未來希望是自有/全資公司、控股/參股公司、戰(zhàn)略合作關(guān)系三種模式各占三分之一。根據(jù)堅朗五金官網(wǎng)顯示，目前旗下品牌包含堅朗、海貝斯、新安東、春光間隔條等，參股品牌有和成衛(wèi)浴、四季沐歌、君和睿通、美盛、道爾等，戰(zhàn)略合作品牌有MACO、Fapim、Gilgen三家進口五金，沃克斯迅達電梯，凱虹防水、信發(fā)石膏板等。

隨著堅朗五金經(jīng)營的產(chǎn)品品類增多，不同產(chǎn)品之間多少具有差異性；另外新產(chǎn)品初期毛利率較低，形成規(guī)模效應還需要一定時間；堅朗五金細分品類如何與大單品龍頭企業(yè)競爭等問題已經(jīng)開始出現(xiàn)，并反映在了堅朗五金的業(yè)績報告中。

堅朗五金回應投資者表示，從目前產(chǎn)品階段來看，主要分為自有的成熟產(chǎn)品、培育中的產(chǎn)品及新導入的產(chǎn)品。希望成熟產(chǎn)品比如門窗五金保持一個比較高的毛利率，同時，對于初期培育及導入的新產(chǎn)品毛利較低，通過快速增長來逐漸提升盈利能力。