10月26日晚，數(shù)百億回購(gòu)股價(jià)卻跌跌不休的格力電器(37.010, -1.97, -5.05%)，交出了三季報(bào)。　　在去年疫情低基數(shù)下格力凈利潤(rùn)僅增長(zhǎng)14.21%，而三季度單季凈利下滑了15.66%，156億元凈利潤(rùn)水平直接回到2017年同期，而盈利能力卻已大不如四年前?！　「窳﹄娖鹘衲耆緢?bào)更值得關(guān)注的是幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)明顯惡化，一是存貨持續(xù)上升，三季報(bào)在營(yíng)收個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)情況下存貨比去年同期直接翻了一倍，已經(jīng)接近400億元。二是應(yīng)付票據(jù)維持高位達(dá)到408億元，較去年同期的189億元翻倍不止?！　」蓶|變化來看，又是“股價(jià)持續(xù)下跌、散戶持續(xù)涌入”的畫風(fēng)，三季度末的投資者人數(shù)再增兩成多，達(dá)到88.8萬(wàn)。十大流通股東來看，2015年股災(zāi)期間進(jìn)入的中央?yún)R金開始大舉拋售，減持一半持股，套現(xiàn)約20億元，高瓴資本掌門人張磊的母校耶魯大學(xué)則逆勢(shì)“抄底”約7.5億元。　　凈利潤(rùn)重回2017年同期　　多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)顯著惡化　　根據(jù)格力電器這份三季報(bào)，公司2021年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1381億元，同比增長(zhǎng)9.73%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)156.44億元，同比增長(zhǎng)14.21%。這一增速比半年報(bào)明顯下滑，原因就是被三季度單季拖累。第三季度格力營(yíng)業(yè)收入470億元，同比下滑15%，凈利潤(rùn)61.88億元，同比下滑15.66%?！　「窳θ径?56億元的凈利潤(rùn)直接掉回了四年前的2017年同期，彼時(shí)的凈利潤(rùn)為154.6億元。不過差不多的凈利潤(rùn)，背后的盈利能力卻早已大相徑庭。2017年三季報(bào)格力的凈資產(chǎn)收益率高達(dá)25%，毛利率達(dá)到31%，而如今這份三季報(bào)凈資產(chǎn)收益率僅有15%，毛利率僅有24%?！　「窳@份三季報(bào)幾項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)尤為扎眼?！　∈紫仁谴尕浺呀?jīng)逼近400億達(dá)到396.8億元，創(chuàng)出歷史新高。去年同期存貨為206.7億元，也就是今年三季報(bào)存貨同比增長(zhǎng)了92%，對(duì)比今年初，增長(zhǎng)也達(dá)到42%。需要注意的是，格力三季報(bào)的營(yíng)收增速僅僅只有個(gè)位數(shù)（9.73%）。如果以整個(gè)三季度營(yíng)收470億元來測(cè)算，意味著這些存貨大約需要一個(gè)季度才能消化完?！　「窳υ趫?bào)告里并未對(duì)此作出進(jìn)一步解釋，僅表示“本期存貨增加所致”?！　∑浯问菓?yīng)付票據(jù)額維持高位。格力應(yīng)付票據(jù)額在二季度就明顯增長(zhǎng)，達(dá)到396.3億元，而三季度末為408.2億元，年初這一數(shù)據(jù)為214億元，去年同期則僅有189億元，也就是說格力三季報(bào)應(yīng)付票據(jù)額同比增幅超過一倍。格力在三季報(bào)里也僅表示系“本期尚未到期的應(yīng)付票據(jù)增加所致”?！　∽詈螅镜拈L(zhǎng)期借款暴增，三季度為88.4億元，去年同期這一數(shù)據(jù)是15.7億元，增長(zhǎng)460%。雖然長(zhǎng)期借款絕對(duì)金額與格力賬上近1200億的現(xiàn)金相比微不足道，但要知道格力在2020年之前很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)均無(wú)長(zhǎng)期借款。