深圳陽光蓄電池廠商報-動力電池業(yè)務將打開增長空間 深圳盈翔科技發(fā)展有限公司 2011年公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.84億元,同比增長15.91%;歸屬于上市公司股東的凈利潤7129.84萬元,同比下降12.66%;基本每股收益0.24元,同比下降20%。公司同時公布2012年一季度業(yè)績預告,陽光蓄電池歸屬于上市公司股東的凈利潤為1807.51-2349.77萬元,同比增長0-30%。此外公司宣布由于2011年凈利潤未滿足股權激勵計劃行權條件,因此確認終止該計劃。 2011年公司綜合毛利率18.54%,比去年同期增加0.85%,新合并的動力電池產品毛利率為20%,盈利能力強于通信電池;管理費用增長23.98%,主要是由于收購三家動力電池公司所帶來的費用增加受行業(yè)整治影響,2011年公司通信電池收入同比下降10.86%,但海外業(yè)務仍保持穩(wěn)定。陽光蓄電池公司產品已成功進入82個國家和地區(qū),海外客戶數(shù)量達183家,同比增長38.6%。在國內通信固定資產投資可能放緩的背景下,海外業(yè)務有望成為新的增長點。陽光電池 　四季度納入合并報表的華宇電源和長興電源實現(xiàn)營業(yè)收入3.43億元,貢獻利潤2072.71萬元。2011年底華宇電源已達產,陽光蓄電池2012年下半年成都國艦將部分投產,進一步增厚公司業(yè)績。德國陽光電池 預計公司2012//13/14年EPS 分別為0.65/0.89/1.09元,可比公司平均估值為19倍。公司為行業(yè)龍頭,且產能擴張明顯快于同行,我們給予2012年25倍PE,目標價16.25元,維持“推薦”評級。 風險提示:行業(yè)治理力度低于預期;通信固定資產投資低于預期; 電動自行車行業(yè)出臺限重標準;公司產能釋放慢于預期。 深圳盈翔科技發(fā)展有限公司 德國陽光蓄電池、深圳特區(qū).特約總批發(fā)！網(wǎng)址：www.ups999.net www.yxups888.com趙雙喜 銷售熱線 13923462866 0755-89886225